[(상보)]/사진제공=교보생명교보생명이 3년 만에 IPO(기업공개)를 다시 추진한다. ICC(국제상업회의소) 중재재판을 통해 주주 간 분쟁과 신창재 회장의 경영권 위협 등 부담스러운 부분이 일정 정도 해소된 데 따른 결정으로 보인다. 교보생명은 내년 상반기 유가증권시장(코스피)에 이름을 올린다는 계획이다.교보생명은 지난 16일 이사회를 열어 IPO 절차를 다시 진행하기로 했다고 17일 밝혔다. 다음달 중 한국거래소에 상장을 위한 예비심사를 청구한다. 구체적인 공모 규모와 시기는 시장 상황 등을 검토해 확정한다. IPO 재추진 배경과 관련해 교보생명은 2023년부터 적용되는 IFRS17(새 국제회계기준)과 K-ICS(킥스·신지급여력제도)에 대비해 자본 조달 방법을 다양화하고, 장기적으로 금융지주사로 전환하기 위한 초석을 다지기 위한 것이라고 설명했다.그동안 규제 불확실성과 초저금리 장기화로 생명보험사 주가가 저평가 되는 상황도 있었지만 최근 시장금리 상승 등으로 투자 여건이 다소 개선된 점도 하나의 이유다.특히 대주주 간 분쟁에 따른 국제 중재 재판이 마무리 돼 경영권 리스크가 줄어든 것도 영향을 미친 것으로 풀이된다. 교보생명은 2018년 하반기 IPO를 한 차례 시도했었다. 2015년 9월까지 IPO를 실시하지 않으면 백기사였던 재무적투자자(FI) 어피니티컨소시엄(이하 어피니티)의 주식을 신 회장이 다시 사야 하는 풋옵션 계약이 체결돼 있었기 때문이다. 2018년 10월 어피니티 측이 더이상 IPO를 기다릴 수 없다며 풋옵션 행사 의사를 표시했고, 교보생명은 그해 12월 IPO 추진 의사를 결의했지만 풋옵션 가격 대립과 2019년 어피니티의 ICC 중재 등으로 사실상 IPO가 무기한 연기됐다. ICC가 지난 9월 어피니티가 요구한 풋옵션 행사가격에 신 회장이 지분을 되사지 않아도 된다는 결론을 내리면서 주주간 분쟁은 일단락됐다. 풋옵션 행사가격을 부당하게 책정한 혐의로 신 회장 측으로부터 고발을 당한 어피니티 관계자와 딜로이트안진 회계법인 회계사들에 대한 형사소송이 진행 중이긴 하지만 이와 별개로 교보생명은 IPO를 통한 자본조달과 지주회사 전환 등을 통해 경영권을 더 공고히 하는 쪽으로 가닥을 잡았다.IPO는 신 회장 측과 적대적인 관계에 있는 주주에게 출구전략을 열어주고 우호적인 지분을 더 획득하는 기회가 될 수도 있다. 어피니티 역시 상장 전에 가격협상을 다시 하거나 상장 후 시가에 따라 엑시트(투자금회수) 절차를 밟을 수 밖에 없을 것으로 보인다. 교보생명 관계자는 "어피니티 측은 그동안 IPO가 되지 않아 투자금 회수가 불가능해 풋옵션을 행사했다고 했지만 이제는 교보생명 IPO 추진에 적극적으로 협조할 것으로 기대한다"며 "그 어느 때보다 회사의 IPO 완료 의지가 강하다"고 말했다. 내년 상반기 상장이 될 지는 지켜 봐야 한다는 게 증권업계의 반응이다. IFRS17과 킥스 등 새로운 자본규제가 사실상 내년부터 도입되고 관련 법인세 규정도 확정되지 않았다는 점에서 투자자들을 얼마냐 끌어 들일 수 있느냐가 관건이라는 것이다. 이병건 DB금융투자 연구원은 "투자자의 니즈를 보험사 입장에서 과도기인 2022년에 만족시키는 게 쉽지 않은 상황"이라고 말했다.
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